Положение о флаге Карабаново принято Решением Совета народных депутатов г. Карабаново № 40 от 21 мая 2008 года. Первоначально и в гербе, и на флаге изображался "косвенный столб", но позже (видимо, по рекомендации Геральдического совета) он был заменен на перевязь. Соответственно рисунок несколько изменился. Флаг внесен в Государственный геральдический регистр РФ под № 4164. Согласно тексту Положения:

"3.1. Описание флага города Карабаново:
"Прямоугольное голубое полотнище с отношением ширины к длине 2:3, несущее в середине фигуры из герба города выполненные красным, желтым, оранжевым и белым цветом".
3.2. Обоснование символики флага города Карабаново.
Рабочий посёлок Карабаново (с 1938 года – город) возник на месте маленького сельца Коробаново в середине XIX века. Сельцо же располагалась на землях Коробановой пустоши, которой владели Коробовы. Это был старинный род, где почти все были военными, в награду за воинские доблести и государственную службу получавшие свои земли. В конце XIX века под влиянием московского говора, Коробаново превращается в Карабаново. Из-за такого звучания может возникнуть версия, что название города происходит от тюркского «кара» - чёрный, плохой, злой. Однако эта версия ошибочна.
Карабаново впервые упоминается в письменных источниках в 1630 году. Тогда оно было небольшим сельцом из нескольких изб, построенных на правом берегу судоходной в то время реки Серой. Со временем селение стало деревней, застроился и противоположный берег реки. В 1846 году династией купцов Барановых была основана прядильно-ткацкая фабрика. В 1871 году Карабаново связала с Александровом железнодорожная колея. Прядильно-ткацкая фабрика переросла в бумаго-прядильную мануфактуру. В настоящее время в городе работает несколько фирм занимающихся швейным производством, а фабрика «Спартак» одно из крупнейших предприятий города. Кроме того, в городе много индивидуальных предпринимателей связанных с изготовлением и продажей постельного белья.
История развития в Карабанове ткацкого производства нашла отражение на флаге города, в фигурах кусков материи. Красная лента с цветами (отрез ткани) – символически представляет швейную фабрику «Спартак» и другие предприятия швейной промышленности.
Два золотых цветка символизируют также славное прошлое и светлое будущее жителей города, который в лучшие времена по численности населения превосходил районный центр.
Красный цвет – символ труда, жизнеутверждающей силы и красоты, праздника, мужества.
Голубой цвет - символ возвышенных устремлений, искренности, преданности, возрождения. На флаге поселения голубой цвет – символ реки Серой.
Желтый цвет (золото) – символ высшей ценности, величия, великодушия, богатства, урожая.
Белый цвет (серебро) – символ чистоты, ясности, открытости, божественной мудрости, примирения.
3.5. Авторская группа:
идея флага: Николай Забиронин (Карабаново);
геральдическая доработка: Константин Моченов (Химки),
Владимир Березин (Александров);
художник и компьютерный дизайн: Оксана Афанасьева (Москва);
обоснование символики: Вячеслав Мишин (Химки)".