Флаг Островского муниципального района утвержден решением Собрания депутатов Островского муниципального района от 31 мая 2006 года (№70). Описание флага:

"Флаг Островского района представляет собой прямоугольное зелёное полотнище с отношением ширины к длине 2:3, несущее вдоль древка синею полосу в 1/4 длины полотнища и воспроизводящее в центре зеленой части фигуру из герба района - стоящей девы - Снегурочки; высота изображения составляет 1/2 ширины полотнища".
Обоснование символики флага Островского муниципального района.
Флаг Островского района разработан на основе герба Островского района.
Центр Островского района - одно из древнейших поселений Костромской области, впервые упоминается в XIII веке как с. Семёновское, затем Семёновское-Лапотное (эпитет Лапотное село получило за обширную торговлю лаптями - основной обувью крестьян) переименовано в честь великого русского драматурга А.Н. Островского жившего и работавшего в усадьбе Щелыково.
Именно Островский район Костромской области считается символической родиной снегурочки.
Зелёное полотнище флага аллегорически говорит о том, что действие сказки происходило летом. Одежды снегурочки выполнены в бело-голубых тонах, аллегорически символизирующих снег и лёд.
Зелёный цвет - символ весны, радости, надежды, природы.
Белый цвет (серебро) - символ веры, чистоты, искренности, чистосердечности, благородства, откровенности и невинности.
Голубой цвет - символ возвышенных устремлений, мышления, искренности и добродетели.
Жёлтый цвет (золото) - символ высшей ценности, величия, прочности, силы, великодушия.
Авторская группа:
идея флага: Владимир Неймарк (Кострома);
Константин Мочёнов (Химки);
обоснование символики: Галина Туник (Москва);
компьютерный дизайн: Владимир Неймарк (Кострома);
Галина Русанова (Москва).

Флаг внесён в Государственный геральдический регистр под №2637

Использованы материалы сайта Союза геральдистов России